توصیه مهم بانک‌ها به خریداران و فروشندگان طلا
اقتصاد100- بسیاری از تحلیلگران هدف بعدی طلا را نرخ ۴۰۰۰ دلار می‌دانند، اما از سوی دیگر پیش‌بینی همه بانک‌ها درخصوص نرخ طلا حاکی از صعود نیست.
بسیاری از تحلیلگران هدف بعدی طلا را نرخ ۴۰۰۰ دلار می‌دانند، اما از سوی دیگر پیش‌بینی همه بانک‌ها درخصوص نرخ طلا حاکی از صعود نیست.
در این راستا، بانک سوسیته‌جنرال تاکید زیادی بر رشد نرخ طلا در ماه‌های آتی داشت. اما تحلیلگران بانک سیتی‌گروپ، دیدگاه بدبینانه‌ای نسبت به آینده فلز زرد داشتند.
بانک سیتی‌گروپ
در حالی که اتفاقات سیاسی و ژئوپلیتیک جهان از رشد نرخ طلا پشتیبانی می‌کند، تحلیلگران کالا در بانک سیتی‌گروپ، پیش‌بینی خود از نرخ طلا را کاهش دادند و به سرمایه‌گذاران هشدار دادند که این فلز ارزشمند ممکن است تا پایان سال به کمتر از ۳۰۰۰ دلار در هر اونس سقوط کند.
این بانک در گزارش به روزشده خود، هدف سه‌ماهه خود را از ۳۵۰۰ دلار در هر اونس به ۳۳۰۰ دلار کاهش داده است. همچنین برآورد خود از نرخ طلا در ۶ تا ۱۲ ماهه آینده را از ۳۰۰۰ دلار به ۲۸۰۰ دلار در هر اونس کاهش داد.
درحال‌حاضر، هدف نهایی سیتی‌گروپ، کاهش ۱۶درصدی قیمت‌های است. تحلیلگران بانک یادشده، انتظار دارند با بهبود شرایط اقتصادی، ذخایر طلای بانک‌های مرکزی تا سال۲۰۲۶ کاهش پیدا کند.
این تحلیلگران در یادداشتی گفتند: «ما منتظر کاهش تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا در اواخر سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ هستیم.»
به گفته این تحلیلگران، در حالی که نااطمینانی اقتصادی همچنان بالا است، خوش‌بینی فزاینده‌ای وجود دارد که ایالات متحده می‌تواند از رکود اقتصادی جلوگیری کند و فشارهای تورمی مهار خواهد شد.
سناریوهای مختلف
تحلیلگران با بررسی سناریوهای مختلف اعلام کردند که در سناریوی صعودی، آشفتگی ژئوپلیتیک و نااطمینانی و ضعف اقتصادی مرتبط با تجارت می‌تواند نرخ طلا را در سه‌ماه سوم امسال به بالای ۳۵۰۰دلار در هر اونس برساند.
از طرف دیگر، در سناریوی کاهشی، برطرف‌شدن جنگ تجاری و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک می‌تواند قیمت‌ها را به زیر ۳۰۰۰دلار در هر اونس برساند. با این حال، موسسه سیتی‌گروپ تنها ۲۰درصد شانس اجرای هر یک از این سناریوها را تخمین می‌زند.
ظرفیت قابل توجه نقره
اگرچه تحلیلگران سیتی‌گروپ ممکن است نسبت به آینده طلا بدبین باشند؛ اما بازار فلزات گرانبها را رها نمی‌کنند؛ زیرا ظرفیت قابل توجهی در نقره می‌بینند.
این بانک پیش‌بینی کرد که نرخ نقره طی ۶ تا ۱۲ ماه آینده به حدود ۴۰دلار در هر اونس می‌رسد که ناشی از افزایش تقاضای صنعتی برای این فلز خواهد بود.
تحلیلگران بانک سیتی‌گروپ همچنین تاکید کردند که در سناریوی صعودی آنها، نقره به طور بالقوه می‌تواند تا سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ به ۴۶ دلار در هر اونس برسد که ناشی از برطرف‌شدن سریع جنگ تجاری است.
پایدارماندن نرخ طلا
برخلاف تحلیلگران بدبین موسسه سیتی‌گروپ، برخی از کارشناسان معتقدند که سیاست‌های پولی جهانی به پایدارماندن نرخ طلا در محدوده فعلی کمک می‌کنند.
اقتصاددانان یادآور می‌شوند که سیاست پولی بانک مرکزی انگلستان همچنان درگیر چالش‌های زیادی است و تضعیف رشد اقتصادی از یک طرف و فشارهای تورمی مداوم از طرف دیگر سیاستگذاران این نهاد را با مشکل مواجه کرده است.
درحال‌حاضر بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند که سیاستگذاران پولی بریتانیا به کاهش نرخ بهره تا حدود ۰.۵ واحد درصد ادامه دهند؛ حتی با وجود اینکه فشارهای تورمی همچنان بالا هستند؛ چراکه معمولا سیاستگذاران پولی تقویت رشد اقتصادی را به سطوح پایین‌تر تورم ترجیح می‌دهند.
به طور کلی، سطوح نرخ بهره در بانک‌های مرکزی جهان، نقش زیادی در جهت‌دهی به روند بازارهای جهانی ایفا می‌کنند. نرخ بهره یا همان هزینه استقراض پول، می‌تواند بر سهولت تامین مالی بنگاه‌ها تاثیر بگذارد.
همچنین با تاثیرگذاری مستقیم بر ارزش پول ملی، می‌تواند قدرت رقابت‌پذیری کالاهای صادراتی هر کشور را تغییر دهد.
تاثیر نرخ بهره بانک مرکزی ایالات متحده
در این میان، تاثیر نرخ بهره بانک مرکزی ایالات متحده بیش از هر بانک مرکزی دیگری است. چراکه بیشتر مراودات تجاری جهان از طریق تبادل کالا و خدمات با دلار امریکا صورت می‌گیرد.
در صورتی که فدرال‌رزرو (بانک مرکزی ایالات متحده) نرخ بهره را تغییر دهد، ارزش دلار و همه دارایی‌های دلاری از جمله اوراق دلار و اوراق خزانه‌داری، دستخوش تغییر می‌شود.
علاوه بر این، تغییرات نرخ بهره، باعث ایجاد تغییر در هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بهره مانند فلزات گرانبها می‌شود. از این رو، کاهش نرخ بهره، جذابیت نگهداری یا خرید دارایی‌های طلایی را برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر می‌کند.
تغییر شاخص‌های ارزها
در این میان، تغییر شاخص‌های مربوط به سایر ارزها نیز می‌تواند بر بازارهای جهانی تاثیر بگذارد. در این راستا، اقتصاددانان اشاره کردند که بانک مرکزی سوئیس در تلاش است تا ارزش فرانک را برای حمایت از فعالیت‌های اقتصادی ضعیف‌تر نگه دارد.
بسیاری از سرمایه‌گذاران به دلیل بازارهای مالی باثبات سوئیس، فرانک را به عنوان یک ارز امن و مهم در نظر می‌گیرند. بلاتکلیفی اقتصاد جهان که در ابتدا با جنگ تجاری ترامپ آغاز شد، تقاضا برای ارزهای امن مانند فرانک را به طور قابل توجهی افزایش داده است.
درحال‌حاضر، اقتصاددانان موسسه ING انتظار دارند که نااطمینانی اقتصادی، عامل قوی‌تری در حمایت از فرانک سوئیس نسبت به کاهش نرخ بهره در بانک مرکزی این کشور باشد.
با توجه به فضای آشفته تجاری و ژئوپلیتیک جهان، بعید به نظر می‌رسد که فرانک سوئیس در ماه‌های آینده به طور قابل توجهی تضعیف شود، اگرچه سیاستگذاران پولی این کشور امیدوارند که افزایش اختلاف نرخ بهره بین سوئیس و دیگر بانک‌های مرکزی جهان به محدود‌کردن این افزایش کمک کند.
سوئیس که دارایی بیشترین تعداد پالایشگاه طلا در جهان است، یکی از مراکز مهم طلا محسوب می‌شود. برای همین تغییرات ارزش فرانک سوئیس می‌تواند بر مبادلات طلای جهانی تاثیر بگذارد.
بانک سوسیته‌جنرال
از طرفی، استراتژیست‌های بازار در بانک سوسیته‌جنرال انتظار رشد ۷درصدی نرخ فلز زرد در سه‌ماه سوم سال را دارند.
آنها به دلیل روند صعودی اخیر نرخ طلا و و ایفای نقش این فلز به عنوان سرپناه در برابر نااطمینانی ژئوپلیتیک، به رشد طلا خوش‌بین هستند.
تحلیلگران این بانک فرانسوی در استراتژی به‌روزشده خود اعلام کردند که عجله‌ای برای کسب سود ندارند و نرخ طلا هنوز پایین‌تر از هدف ۴۰۰۰ دلاری آنها برای فلز زرد است. این تحلیلگران با مشاهده روند افزایشی ذخایر بانک‌های مرکزی و تنوع‌بخشی نسبت به دلار امریکا، همچنان به طلا وفادار مانده‌اند.
تحلیلگران گفتند: «حفاظت از ذخایر بانک مرکزی و جدا‌شدن از ایالات متحده باعث کاهش ارزش دلار می‌شود. خرید بانک‌های مرکزی همچنان محرک نرخ طلا است. ما برآورد می‌کنیم نرخ طلا تا سه ماه دوم سال ۲۰۲۶ به ۴۲۰۰دلار در هر اونس برسد.»
باقی ماندن نرخ طلا در سطوح فعلی
در کوتاه‌مدت، کارشناسان انتظار دارند که نرخ طلا تا پایان تابستان در سطوح فعلی باقی بماند و میانگین نرخ فصلی آن در حدود ۳۴۵۰ دلار در هر اونس باشد.
همچنین انتظار می‌رود حرکت نرخ طلا در سه ماه چهارم سال ۲۰۲۵ شتاب بگیرد و تا نیمه اول سال ۲۰۲۶ ادامه یابد. از نظر تاریخی، طلا تنها ذخیره کالای بانک سوسیته‌جنرال بوده است.
با این حال، پیش از سه‌ماه سوم، استراتژیست‌های این بانک، ۳درصد از ذخایر کالایی خود را به نفت اختصاص دادند تا از آن به عنوان سپری در برابر نوسانات ناشی زا درگیری نظامی ایران و اسرائیل استفاده کنند.
آنها تاکید کردند: « در حالی که فعلا اختلالات جدی در عرضه نفت رخ نداده است، حملات بیشتر اسرائیل به دارایی‌های اقتصادی ایران می‌تواند خطراتی را برای زیرساخت‌های نفتی ایجاد کند.»
تحلیلگران افزودند: «ما پیش‌بینی می‌کنیم که نفت برنت تا پایان سال۲۰۲۵ به ۶۰دلار در هر بشکه برسد و در سال۲۰۲۶ به طور متوسط ۵۵دلار در هر بشکه معامله شود.
تعدیلات دیگر سبد سرمایه‌گذاری این بانک شاهد کاهش سهام بریتانیا و در عین حال افزایش تخصیص این سبد به شرکت‌های ژاپنی و سهام بازارهای درحال‌توسعه بود.
بانک سوسیته‌جنرال همچنین تمام اوراق قرضه دولتی ۱۰ساله بریتانیا و اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا در ایالات متحده و اروپا را فروخت.
این بانک فرانسوی با خرید اوراق بهادار ۱۰ساله خزانه‌داری محافظت شده در برابر تورم (TIPS) یک موضع تدافعی را اتخاذ کرد.
اگرچه فشارهای قیمتی ماه گذشته بیش از حد انتظار کاهش یافت، اما تحلیلگران هشدار دادند که نااطمینانی اقتصادی مداوم، ریسک ناشی از تورمی را بالا نگه می‌دارد.
تحلیلگران اظهار کردند که به دلیل توالی سریع سناریوهای احتمالی بسیار متفاوت، خطرات افزایش تورم به دلایل مختلف همچنان ادامه دارد.
قیمت نفت در حال افزایش است
با اینکه ترس از رکود اقتصادی کاهش یافته است، اما به نظر می‌رسد دلار امریکا در حال تضعیف است، نرخ نفت در بحبوحه تنش‌های ژئوپلیتیک، به ویژه در مورد بروز اختلالات احتمالی در تنگه ه رمز، در حال افزایش است و تاثیر کامل افزایش تعرفه‌های تجاری روی سطح عمومی قیمت‌ها، هنوز محقق نشده است.
آنها افزودند: «با توجه به رابطه نزدیک بین تعرفه‌ها و تورم، بعید است مذاکرات تعرفه‌ای جاری انتظارات تورمی را کاهش دهد. همه این نااطمینانی‌ها، از تلاش برای محافظت در برابر تورم و استفاده از انتظارات پایین فعلی به عنوان یک نقطه ورود جذاب، پشتیبانی می‌کند.»
در حالی که بانک سوسیته‌جنرال به طور صریح طلا را به عنوان یک پوشش در برابر ریسک تورمی معرفی نمی‌کند، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که طلا همچنان یک دارایی پولی جذاب است.
