شرط اصلی بازگشت آرامش به بورس چیست؟

در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، دولت با حمایت گسترده از تمامی صف‌های فروش، سیگنالی متفاوت به بازار مخابره کرد. این حمایت که برخلاف روال گذشته فقط شامل نمادهای بزرگ نبود، به شرکت‌های کوچک و متوسط نیز تعمیم یافت و باعث شد فشار عرضه تا حدودی مهار شود.

تا پیش از این، هر زمان که بازار نیاز به حمایت داشت و دولت وارد عمل می‌شد، تنها صف‌های نمادهای شاخص‌ساز جمع می‌شد و حمایتی از نمادهای کوچک و متوسط بازار انجام نمی‌شد. اما این بار شرایط تفاوت داشت و دولت از تمام صف‌های فروش حمایت کرد تا اولین قدم در راه متعادل شدن بازار برداشته شود.

اگرچه این اقدام می‌تواند اولین گام برای ایجاد تعادل در بورس باشد، اما شرط اصلی برای پایداری آن، کاهش ریسک‌های سیستماتیک است.

نقش ریسک‌های سیاسی در مسیر آتی بازار

با وجود پایان جنگ دوازده روزه ایران و رژیم صهیونیستی، اثرات روانی این درگیری همچنان در فضای بازار محسوس است. معامله‌گران هنوز نسبت به تحولات منطقه‌ای محتاط هستند و در شرایطی که نااطمینانی اقتصادی و سیاسی ادامه دارد، ترجیح می‌دهند از دارایی‌های پرریسک مانند سهام فاصله بگیرند.

بیشتر بخوانید: چالش‌ها و راهکار‌های بازگشت بورس به مدار رونق/ صداوسیما چگونه بر نوسانات بازار‌ها دامن می‌زند؟

در صورتی که سیاست حمایتی دولت در هفته آینده نیز ادامه یابد، بازار می‌تواند بخشی از افت‌های هفته گذشته را جبران کند. شاخص کل که بیش از ۲۹۵ هزار واحد کاهش یافته بود، در صورت ورود دوباره نقدینگی از سوی حقوقی‌ها، پتانسیل بازگشت تا محدوده‌های تعادلی را دارد. با این حال هرگونه چشم‌انداز صعودی، مشروط به کاهش تنش‌های سیاسی و ایجاد ثبات در فضای اقتصادی کشور است.

هنوز تعادل واقعی ایجاد نشده است

تاکنون خوش‌بینی است که تصور کنیم بازار کاملاً به تعادل رسیده و مشکلات حل شده است. دلیل این مسئله آن است که ریسک اصلی که باعث ایجاد چنین فشار فروشی در بازار شده بود، همچنان وجود دارد و برداشته نشده است. اما برای ایجاد تعادل واقعی در بازار، علاوه بر ادامه اقدامات حمایتی، کاهش ریسک‌های سیستماتیک ضروری است.

با این حساب، متعادل شدن بازار سهام همچنان مشروط به کاهش ریسک‌های سیستماتیک است. این امر در تمامی بازارهای سهام جهانی نیز صادق است؛ افزایش چنین ریسک‌هایی معمولاً واکنش منفی بازارها را در پی دارد.